Playbook de Investimentos
Nesta sessão você vai encontrar os diferentes tipos de capital de risco, informações sobre como captar este recurso, dicas práticas, riscos e desafios para captação.
O que é capital de risco e sua função
O Capital de risco é uma modalidade de investimento alternativo voltado para empresas nascentes inovadoras – startups – cuja o principal objetivo é fazer com que o capital aportado nas empresas permita o seu desenvolvimento e o crescimento vertiginoso.
Quem fornece e quem pode receber?
Na maioria das vezes o Capital de Risco está concentrado com as gestoras de venture capital que se organizam por meio de fundos, cuja as teses possuem diferentes objetivos geralmente em termos de estágio, tamanho de cheque, mercado e geografia.
Como funciona?
Existem diversas outras formas de Capital de Risco (você pode voltar no menu investimento de risco).
Por definição investimentos de venture capital são normalmente realizados através da compra de participações acionárias minoritárias por meio de fundos. No Brasil esses fundos são estruturados em formato de FIP (Fundos de Investimento em Participações) regulados pela CVM ou através de estruturas offshore.
Prazo Médio
O processo de investimento pode variar, mas geralmente envolve a avaliação da startup, negociação dos termos de investimento, diligências e a conclusão dos acordos definitivos.
O prazo médio varia entre 3 a 6 meses para a conclusão de uma transação.
Quais estágios?
Investimento Anjo
Descrição Geral
Neste tipo de investimento, um indivíduo ou grupo de indivíduos investe em empresas em estágio inicial ou startups. Esses investidores, conhecidos como “anjos”, fornecem capital próprio em troca de uma participação acionária na empresa.
Investimento Anjo Pessoa Física
O investimento anjo feito por uma pessoa física refere-se a um indivíduo que investe seu próprio capital em uma startup ou empreendimento nascente. Esses investidores costumam ser empreendedores experientes ou profissionais bem-sucedidos que desejam apoiar e orientar novos negócios. Eles fornecem financiamento inicial, conhecimento do setor e uma rede de contatos para ajudar a empresa a crescer.
Investimento Anjo Sindicato
Um investimento sindicato envolve um grupo de investidores que se unem para investir em uma empresa. Eles compartilham o risco e o retorno do investimento, combinando seus recursos financeiros para fornecer um investimento maior do que seria possível individualmente. Geralmente, esses sindicatos são formados por investidores de capital de risco ou firmas de investimento. Eles realizam due diligence, compartilham conhecimentos e diversificam o risco, investindo em várias startups.
Requisitos
É importante ressaltar que os requisitos podem variar de acordo com o investidor anjo e a região geográfica. Cada investidor pode ter critérios específicos e preferências individuais na hora de tomar a decisão de investimento mas em geral pontos cruciais serão: Estágo de desenvolvimento e validação do produto, time envolvido e potencial de escalabilidade.
Prazo Médio
De 3 meses há 6 meses em média.
Gargalos comuns para a tomada dos benefícios
- Dificuldade em encontrar investidores anjo interessados no setor ou estágio da startup.
- Elevada concorrência entre startups em busca de investimento anjo.
Requisitos rigorosos dos investidores em relação à estratégia de saída e retorno sobre o investimento. - Processo complexo de negociação dos termos de investimento e valuation da startup.
Riscos
- Perda de controle acionário.
- Expectativas conflitantes com os investidores.
- Dependência de financiamento adicional.
- Pressão por resultados rápidos.
Quais estágios?
Referência de documentos
Preparação para o investimento.
Abordar investidores é uma etapa fundamental para empreendedores que buscam levantar recursos. Neste guia, forneceremos orientações valiosas sobre como abordar investidores de forma eficaz, visando aumentar suas chances de sucesso na captação de recursos. Desde a identificação do estágio da empresa e do perfil de investidor adequado até a elaboração de um deck de captação persuasivo, abordaremos os passos essenciais para conquistar o interesse e o apoio financeiro dos investidores certos.
Estágio da empresa e perfil de investidor:
Em primeiro lugar tenha clareza do atual estágio de maturidade que sua startup se encontra, como PPT, P&D, MVP, 5 a 10 clientes, Product Market Fit, Growth. Isso por que investidores possuem teses específicas, portanto para maior possibilidade de interesse procure por investidores cuja a tese dele possa ter mais aderência ao negócio da sua startup.
Melhor forma de abordar investidores:
Sempre que possível busque ser introduzido por alguém, evitando abordagens frias. Se possível, tente fazer essa conexão através de empreendedores, clientes ou conhecidos que tenham uma relação com o investidor. Caso isso não seja possível, utilize as formas de contato disponibilizadas pelo investidor mesmo, como e-mail ou plataformas específicas. Hoje em dia é possível se chegar a qualquer um através do LinkedIn.
Ao fazer contato, resuma em poucas palavras a descrição do seu negócio, usando no máximo 2 parágrafos, e prepare um deck com no máximo 20 slides.
Sobre o deck de captação:
O objetivo de deck é despertar a curiosidade do investidor para que ele queira conhecer mais sobre o seu negócio em um próximo encontro, portanto, mantenha-o simples, agradável de ler e fácil de entender. Um bom deck deve ter em torno de 15 slides, abordando de forma clara e objetiva os principais aspectos do seu negócio.
Os temas usualmente abordados em um deck de captação são:
- Identificação do problema ou oportunidade que seu negócio visa solucionar ou explorar.
- Descrição do produto / solução atual
- Apresentação da equipe, destacando o background dos membros
- Estimativa do tamanho do mercado demonstrando a possibilidade de conquistar um percentual de market share.
- Análise dos concorrentes e diferenciais do seu negócio.
- Modelo de negócio atual e possíveis variações no futuro
- Roadmap do produto/solução, indicando em que ponto você está e quais são os planos futuros.
- Evidências de sucesso e conquistas da empresa até o momento, incluindo cases, premiações
- Principais KPIs com projeções
- Valor do investimento pretendido, como pretende alocar os recursos, por quanto tempo os recursos vão durar
- Resumo da estrutura de captable, destacando a participação acionária dos fundadores x Investidores
Principais Documentos e Procedimentos de um Investimento:
Resumidamente, abordaremos os seguintes documentos e procedimentos que fazem parte de um processo de investimento em uma startup:
- Acordo de Confidencialidade: Estabelece regras para o compartilhamento de informações entre o empreendedor e o investidor, com o objetivo de proteger a confidencialidade. Não é usual pedir que seja assinado um acordo de confidencialidade para investidores de risco no inicio da troca de informações.
- Carta de Intenções: descreve os termos e condições de um possível acordo, geralmente já se atribuído o valor (valuation) e o tamanho do cheque que o investidor pretende colocar.
- Term sheet: È uma carta de intenções com ainda mais informações, além do valor já se estabeleve os principais temas que vão nortear o acordo de investimento e o acordo de acionistas como governança e termos de liquidez.
- Mútuo Conversível: É o instrumento mais utilizados nos estágios mais cedo por investidores, pois estabelece praticamente tudo que tem um Acordo de Investimento, no entanto em formato de dívida, ou seja, o investidor passará a deter a possibilidade ou o direito de converter aquele investimento em ações de acordo com regras pré-estabelecidas no acordo. Cabe ressaltar que o objetivo do investidor nesse caso não é retomar o recurso com recurso corrigido em formato de divida (isso seria um caso de insucesso) e sim converter o valor em ações da empresa.
- Acordo de Investimento: Detalha os termos e condições do investimento, incluindo o valor, a participação acionária, o aumento do capital social e a forma de aporte dos recursos.
- Acordo de Acionistas: Regula os direitos, deveres e responsabilidades dos sócios da empresa, abordando aspectos de governança, transferência de ações e solução de impasses.
- Processo de Diligência: Envolve a análise minuciosa da empresa em busca de potenciais problemas que possam impactar o investimento, como questões tributárias, contábeis, trabalhistas e de propriedade intelectual.
É importante ressaltar que cada investimento pode ter requisitos específicos, e o processo em si pode levar de três a seis meses.
Recomendamos a busca por profissionais especializados na análise e elaboração desses documentos, dada a sua importância para o sucesso do empreendimento.
Venture Capital
Descrição Geral
O Venture Capital é uma forma de investimento em que empresas especializadas, conhecidas como gestoras de capital de risco, investem em empresas com alto potencial de crescimento. Esses investidores fornecem capital em troca de participação acionária minoritária na empresa, buscando obter retornos significativos a médio e longo prazo.
Venture Capital – Investimento Institucionais:
Os investidores institucionais, são os principais provedores de Venture Capital. Eles possuem capital substancial e buscam empresas promissoras para investir. Esses investidores geralmente têm equipes especializadas em avaliar oportunidades de investimento e auxiliar no crescimento das empresas apoiadas.
Venture Capital – Estágio de Desenvolvimento:
Os investimentos em Venture Capital são direcionados principalmente a empresas em estágio de crescimento inicial, mas também podem abranger empresas em estágios mais avançados.
No estágio inicial, o foco está na validação do modelo de negócio, desenvolvimento do produto e conquista dos primeiros clientes. Nos estágios posteriores, o investimento pode ser destinado à expansão do mercado, desenvolvimento de produtos adicionais ou entrada em novos segmentos.
Prazo Médio
Os investidores de Venture Capital têm um horizonte de investimento de médio a longo prazo, geralmente de cinco a sete anos. Eles buscam um retorno significativo sobre o investimento e, para isso, buscam uma estratégia de saída. As opções de saída podem incluir venda da empresa para um comprador estratégico, oferta pública inicial (IPO) ou recompra das ações pelos fundadores ou investidores
Quais estágios?
Corporate Venture Capital
Descrição Geral
O Corporate Venture Capital refere-se a investimentos feitos por empresas estabelecidas em startups e empresas em estágio inicial. As empresas criam fundos de CVC ou estruturas apartadas da Companhia mãe e buscam obter benefícios estratégicos, além de retornos financeiros, ao investir em startups que estão alinhadas aos seus setores de atuação ou áreas de interesse em horizontes de inovação mais distantes.
Corporate Venture Capital – Estratégia e Objetivos:
Os Fundos de CVC buscam impulsionar a inovação, acessar tecnologias emergentes, explorar novos mercados ou expandir suas linhas de produtos e serviços. Esses investimentos podem fornecer para as “empresas mãe” insights valiosos sobre tendências do mercado, oportunidades de parceria e acesso a talentos e tecnologias inovadoras.
Prazo Médio
Cada corporação terá um processo específico e assim como no venture capital os investidores têm um horizonte de investimento de médio a longo prazo, geralmente de cinco a sete anos. Os fundos de CVC também buscam retorno financeiro sobre o investimento, porém nos casos de fundos mais novos o foco principal é na busca pelo retorno estratégico, que é justamente o aprendizado e geração de novos negócios em que aquele aporte minoritário pode resultar.
Quais estágios?
Private Equity
Descrição Geral
Private Equity (PE) é uma forma de investimento em que fundos investem capital em empresas não cotadas em bolsa de valores. Esses fundos de investimento, conhecidos como empresas de private equity, levantam capital de investidores institucionais e indivíduos de alto patrimônio líquido para adquirir participações acionárias em empresas
Private Equity – Aquisição de Participação Acionária:
Os fundos de private equity adquirem participações acionárias significativas em empresas, geralmente assumindo o controle majoritário ou minoritário. Eles buscam maximizar o valor dessas participações por meio de uma série de estratégias, como reestruturação, otimização operacional, expansão de mercado e aquisições adicionais. O objetivo é melhorar o desempenho da empresa e, eventualmente, obter retornos substanciais sobre o investimento.
Prazo Médio
Os investimentos em private equity geralmente têm um horizonte de investimento mais longo, geralmente de cinco a sete anos ou mais. Durante esse período, os fundos de private equity trabalham ativamente com as empresas investidas para melhorar o desempenho, reestruturar a empresa, expandir a presença no mercado e criar valor. O objetivo final é vender a participação com lucro após um período de maturação.
É importante observar que as estratégias e abordagens específicas de private equity podem variar de acordo com cada fundo e situação de investimento. Cada empresa de private equity tem seu próprio foco setorial, tamanho de investimento, apetite por risco e estratégia de criação de valor.
Quais estágios?
Equity Crowdfunding
Descrição Geral
No equity crowdfunding, um grupo de investidores (pessoas físicas ou jurídicas) investe em uma empresa em estágio inicial ou empreendimento por meio de uma plataforma online. Esses investidores fornecem capital em troca de participação acionária na empresa.
Equity Crowdfunding por Pessoa Física:
O equity crowdfunding realizado por pessoas físicas envolve indivíduos que investem seu próprio capital em uma startup ou negócio nascente por meio de uma plataforma de crowdfunding. Esses investidores podem ser entusiastas do empreendedorismo, investidores em potencial ou simplesmente pessoas interessadas em apoiar projetos inovadores. Eles contribuem financeiramente para a empresa e, em troca, recebem uma participação acionária.
Requisito:
Os requisitos podem variar dependendo da plataforma e das regulamentações locais. No entanto, alguns pontos comuns incluem:
A empresa deve estar em fase inicial ou de crescimento, buscando financiamento para expandir suas operações.
A plataforma de crowdfunding pode ter critérios específicos de seleção, como avaliação do modelo de negócio, potencial de mercado e equipe envolvida no projeto.
Prazo Médio
Prazo médio para uma campanha de equity crowdfunding pode variar, mas geralmente dura alguns meses. Durante esse período, a empresa busca atrair investidores e alcançar sua meta de financiamento. Após o encerramento da campanha, os investidores receberão suas participações acionárias na empresa.